| Parece que en el segundo paquete de medidas, que se aprobará previsiblemente este viernes o el que viene incluirá el céntimo verde a los carburantes.
En concreto las medidas giran en torno a 3 bloques: - Céntimo verde: 0,04€/litro de carburante con el que se pretenden recaudar 1.500Mn€
- Tasa a la generación: 5€/MWh generado con el que se pretenden recaudar otros 1.500Mn€
- Subida de la electricidad y otras medidas, con lo que se pretenden recaudar otros 1.500Mn€
Valoración ACF
En global serían 4.500Mn€ suficientes para cubrir todo el déficit de tarifa generado hasta finales de 2013, ya que para 2012 estimamos 3.600Mn€ y para 2013 4.600Mn€.
Asimismo, el primer impacto en beneficios para el sector derivado del peaje a generación sería el siguiente: - Iberdrola: -205Mn€ or -7% in net profit
- Endesa: -200Mn€ or -9% in net profit
- Gas Natural: -130Mn€ or -9% in net profit
Este escenario sería de clara compra para Endesa y Gas Natural. Sin embargo aún hay dudas sobre los pagos por capacidad (800Mn€ para todos ) y los costes extrapeninsulares que soporta Endesa (1.800Mn€).
Por otro lado, está en el aire la liberalización de la TUR que podría compensar a Endesa en un 6% del Bº Neto, a Iberdrola un 3,3% y a Gas Natural un 3%.
Para Repsol, la subida de impuestos afectará a la demanda de productos petrolíferos y por tanto al negocio de marketing de Repsol. En concreto, el área de comercialización de productos petrolíferos aporta unos 600Mn€ al EBITDA de Repsol o en torno a un 11%. Estimamos que la caída de la demanda derivada de la subida podría ser hasta del 5%, y el impacto en Repsol sería de en torno a 50-60Mn€ o un 1,1% del EBITDA esperado para 2012 o un 2% del Beneficio Neto 2012e. |
